Céder l’entreprise à un salarié (MBO)

Si vous êtes cadre d’une entreprise et que vous souhaitez posséder votre propre entreprise, ou si vous êtes propriétaire d’une entreprise et que vous envisagez son avenir à long terme après votre retraite, pourquoi ne pas nous contacter pour discuter de vos options ?

Si vous êtes propriétaire d’une entreprise, une option réaliste que vous devriez toujours envisager est la cession aux employés car ils sont souvent les mieux placés pour le faire.

L’avantage pour vous est qu’un rachat par les cadres (MBO) est généralement plus facile à réaliser qu’une vente commerciale à une autre entreprise, car il y a un acheteur prédéterminé qui connaît déjà l’entreprise et des garanties/indemnités moins onéreuses sont généralement exigées, ce qui permet d’éviter les risques.

C’est également une occasion de récompenser correctement votre équipe de direction en lui donnant la possibilité de conserver votre héritage et de le valoriser à l’avenir. Pour l’équipe de direction, il peut s’agir d’une occasion unique de racheter l’entreprise et de créer un certain patrimoine personnel.

Notre équipe spécialisée dans le MBO sera en mesure de vous aider dans cette transaction :

• En agissant en tant qu’intermédiaire entre les deux parties pendant la négociation
• En fournissant un avis indépendant sur l’évaluation et les conditions commerciales de l’opération
• En vous préparant aux réunions avec les banques et investisseurs
• En cous aidant à préparer le business-plan et les prévisions financières nécessaires
• En vous conseillant sur la manière de lever des fonds aux bonnes conditions et sur la structure financière, et en vous présentant des solutions de financement de la dette et des fonds propres
• En assurant la gestion de l’ensemble du processus jusqu’à son aboutissement

Avantages des MBO

Ces modes de reprise présentent plusieurs avantages pour toutes les personnes concernées. De façon assez évidente, ils permettent une transition sans heurt. Comme les nouveaux propriétaires connaissent déjà la PME et ses activités, le risque est moindre, les autres employés sont moins susceptibles d’être inquiets et les clients et partenaires d’affaires sont rassurés. De plus, le processus interne et le transfert des pouvoirs demeurent confidentiels et sont souvent effectués rapidement. Une fois que le propriétaire d’entreprise accepte de transmettre ou vendre son entreprise à des membres de son personnel, une série d’étapes courantes associées au transfert des pouvoirs est habituellement adoptée.

Le processus-type est le suivant :

• L’évaluation de l’entreprise vient fixer le prix convenu.
• Les salariés estiment la portion des actions qu’ils peuvent acquérir immédiatement avant de rédiger la convention d’actionnaires.
• Des institutions financières sont sollicitées.
• Un plan de transition qui intègre la planification fiscale et la planification de la relève est élaboré.
• Les salariés acquièrent la part du vendeur grâce à un appui financier.
• Les pouvoirs décisionnels et ceux liés à la propriété sont transférés aux successeurs. Cette démarche peut s’échelonner sur une période de quelques mois, voire quelques années.
• Les salariés remboursent l’institution financière. Le remboursement s’effectue selon un échéancier et à un rythme qui ne freinera pas trop la croissance de l’entreprise.

Les acheteurs doivent s’assurer que le projet est rentable ou qu’il a au moins le potentiel de l’être. N’oubliez pas qu’un rachat d’entreprise nécessite des fonds considérables, ce qui aura des répercussions sur les flux de trésorerie de l’entreprise. Pour compenser les sorties de fonds nécessaires au remboursement les acheteurs devront adopter une stratégie pour accroître les liquidités, comme la réduction des dépenses, l’amélioration de la productivité ou l’augmentation des revenus.
Une analyse financière exhaustive devrait révéler les mouvements de trésorerie, le volume des ventes, la capacité d’endettement et le potentiel de croissance. Cette analyse devrait également fournir des renseignements importants sur la juste valeur marchande de l’entreprise ainsi que sur la latitude dont dispose la direction en matière de gestion.

Comment préparer un rachat d’entreprise par les salariés ?

Le ou les acheteurs devront élaborer un plan d’affaires solide afin de bien préparer l’acquisition. Les prévisions doivent être crédibles et réalistes. Les contacts personnels et professionnels et les références peuvent également aider un successeur à gagner la confiance des banquiers. Lorsqu’il s’agit d’un rachat d’entreprise de petite envergure, une seule institution financière suffit généralement pour financer le projet. Dans le cas de transactions plus importantes, plusieurs institutions peuvent être appelées à participer au financement.

Dans une acquisition par emprunt, les actifs de l’entreprise sont évalués afin de déterminer les capitaux propres disponibles pour le financement. Le prêteur se servira des actifs comme garantie. L’institution financière fixera les taux d’intérêt en fonction des risques que présente la transaction.

Le bailleur de fonds peut demander au vendeur de financer une partie de la vente pour démontrer son engagement dans le projet et sa confiance dans l’équipe de direction. Assurez-vous de faire le tour des institutions financières afin d’obtenir les meilleures conditions.

Comment financer une reprise d’entreprise par les salariés ?

Voici quelques types de financement de base qui peuvent être combinés pour assurer le succès de votre transition.

• Les fonds personnels permettent de gagner la confiance d’une institution financière, d’accroître les capitaux propres destinés à la transaction et de partager le risque. Les acheteurs doivent souvent investir une somme importante de leur avoir personnel, notamment par le refinancement d’actifs personnels, afin de prouver leur engagement.
• Les prêts ou les notes de crédits bancaires sont souvent utilisés afin d’acheter les actions que vous détenez dans l’entreprise. Ce type de financement est intéressant en raison de sa simplicité: les actifs sont utilisés comme garantie et les taux d’intérêt sont moins élevés.
• Le financement par le vendeur ou propriétaire permet d’échelonner les paiements sur un certain nombre d’années. Ce type de financement vous lie directement et peut comprendre des notes de crédit, des prêts ou des actions privilégiées. Cette méthode permet de réduire les sorties de fonds au moment de la transaction et de faciliter la transition.
• De la même façon, l’achat d’actions payables par versements permet au vendeur de garder un niveau de contrôle jusqu’à ce qu’il ait été complètement remboursé.
• La vente d’actions aux autres employés peut être utilisée parallèlement à un rachat d’entreprise par une partie des salariés ou à une acquisition par emprunt afin de financer la portion restante. Ce type de financement permet à d’autres employés de se porter acquéreurs d’options d’achat d’actions dans l’entreprise. Ce moyen de financement peut motiver les employés en poste, tandis que l’équipe de direction conserve le contrôle de l’entreprise.
• Le financement subordonné peut compléter l’investissement en capitaux propres de l’équipe de direction en réunissant quelques éléments issus à la fois du financement par emprunt et du financement par capitaux propres, sans diluer la participation dans l’entreprise. Si une entreprise rentable maximise le financement de ses actifs et que les fonds personnels de l’équipe de direction sont insuffisants, l’institution qui accorde le financement subordonné peut accepter d’assumer un risque plus élevé pour participer au projet. Les conditions de remboursement sont établies au moment de la transaction.

Le rachat de l’entreprise par ses cadres (MBI) est une opération similaire, mais elle implique l’introduction d’une nouvelle direction dans l’entreprise pour effectuer la transaction.

Si vous pensez que votre équipe de direction a besoin d’être renforcée pour faciliter une vente, n’abandonnez pas.

Nous avons des bases de données de contacts à la recherche d’une telle opportunité avec des antécédents éprouvés pour vous aider.

Enfin, nous avons obtenu un taux de réussite de 100 % dans le financement des rachats d’entreprises.

Mais ce qui est tout aussi important, c’est que nous comprenons parfaitement la dynamique de la vente à votre équipe de direction ou de la représentation de la direction dans ce qui peut être une occasion unique de devenir propriétaire d’une entreprise.

Ce sera une expérience nouvelle pour beaucoup et vous n’avez pas besoin de disposer d’énormes ressources financières personnelles pour y parvenir.

La plupart du temps, l’équipe de direction prend le contrôle total de l’entreprise et compte sur son savoir-faire pour la faire prospérer. Ces deux types de reprise d’entreprise, qui peuvent être de grande envergure, sont habituellement financés par une combinaison de fonds personnels, de fonds d’investisseurs et de fonds du propriétaire.